抖快电商崛起下代运营服务迎来高景气 引力传媒是否有可能迎来爆发？

　　景气度投资是这几年股市的主旋律，除了市场公认的新能源、CXO、半导体、高端白酒等，抖快电商大概率是未来几年存在爆发式增长机会的赛道。在大的产业机会下，抖快代运营服务也会借势起飞，目前还是一片蓝海，涉足上市公司较少，存在较大的投资机会。

　　在分析抖快电商代运营发展的问题之前，有必要先来简单介绍下淘系品牌电商代运营行业。

　　任何一个产业的兴起，都会派生产业链，并且产业链的各个环节都各司其职，休戚与共。

　　而产业链中的某种行业的存在，或者高速增长，一定是因为它能解决某方面的痛点，或者满足参与各方的利益，品牌代运营商的兴起当然也会遵循这样的规律，它的核心价值在赋能平台、品牌及消费者。

　　对于品牌而言，有利于减少信息不对称，提高运营效率，尤其对于处于下坡期的大品牌以及受制于成本压力的中小品牌

　　对于平台而言，需要更多的生态合作伙伴参与其中，助力平台成长，传达平台战略，践行平台规则。

　　对于消费者而言，成熟的代运营商能够更加精细的进行消费者运营，利用淘内淘外的多层次营销工具，准确触达消费者，提升消费者购物体验。

　　从平台的成熟度来说，淘系代运营生态较为成熟，也是代运营企业相对集中的平台。

　　从平台的竞争格局来说，目前已经进入了充分竞争的状态，淘系代运营从增量竞争转向存量竞争。

　　从淘系代运营商业务的纯度来划分，目前主要玩家是宝尊电商、壹网壹创、丽人丽妆、若羽臣，当然，这4家公司各有特色。

　　根据艾瑞咨询的数据，2018年品牌电商服务商CR4的GMV在市场中比重已经达到32.1%，应该指的就是这4家。

　　通过以上对淘系运营商的分析，可以感受到淘系电商代运营随着过去淘宝等电商平台的快速崛起涌现了一批市值百亿以上的公司，行业的空间足够大，成长性也足够强。2015年港股上市的宝尊电商，在2016-2018年，成为资本市场上耀眼的明显，也是受益于当时行业的快速增长和市场热度的提升，迎来了戴维斯双击。

　　而抖快作为电商的细分领域，同时也是新兴平台，抖快电商代运营能否迎来爆发增长，核心前提是抖快电商平台能否如期崛起，成为与淘宝京东等平台相抗衡的电商平台。

　　抖快电商的发展是依托于直播电商的发展，根据《抖音电商生态发展报告》，2021年预计中国直播电商市场将达到19950亿元（YoY+90%），直播电商渗透率将达到14.3%，2017-2021年复合增速达到171.7%。

　　按照目前抖音和快手在直播电商方面的增速，抖音和快手有望成为新直播电商发展空间最大的两个平台，是电商板块最为确定性的红利渠道，预计将为直播电商市场带来大额增量。

　　而根据中信建投的测算，预计抖音在2023年GMV可达到5万亿，在可电商化社零中的份额合计约18.2%；预计快手2023年GMV可达到1.2万亿，在可电商化社零中的份额合计约4.2%。

　　因此，从突破万亿GMV的速度来看，新电商平台的扩张较传统电商平台更为迅速。

　　总体而言，基于抖音和快手定位于“兴趣电商”和“信任电商”，代运营的难度较淘系更高，核心是“内容”，市场上的淘系代运营商转战抖快平台，面临着巨大的转型挑战。

　　首先，优质内容是促成交易的核心。淘系以消费环节为主，抖音、快手融合了内容营销和消费环节，因此对内容创造能力的要求更高，比如抖音的兴趣电商本质上是一种“货找人”的结构，增长逻辑在于获得用户后通过内容沉淀用户。最后促成付费转化和品牌口碑效应，而这关键在于内容是否足够优质，是否能够满足用户的核心诉求。

　　其次，精准投放是促进交易的基础。基于抖快电商的覆盖面，如何根据直播间、主播、商品受众或潜在受众特征，圈定适配的人群标签进行定向投放，更有效的触达消费者，提升购买意愿到购买行为的转化率，需要代运营商具备精准投放的经验积累和方法论。

　　再次，明星和达人是促进交易的关键。与淘系平台不同的是，目前抖快平台的推荐主体更多是明星和达人，基于粉丝基础，明星和达人直播带货的效果更好，能给商品带来较大的价值贡献度，但同时明星和达人也给代运营商带来了不少的成本压力，因此，如何平衡好成本和收入，以及如何将明星和达人与商品更好的匹配起来，也是目前代运营商的一大难点。

　　基于以上几点，抖快电商比淘系代运营难度更高，因此如果淘系代运营也进入抖快电商平台，必然需要一段时间的摸索和试错，甚至在一定程度或者说在某段时间之内，所有的玩家是在同一起步跑线，关键是看谁更能适应抖快平台新的电商代运营模式。

　　如上所述，抖快电商代运营相较淘系运营难度更高，但是反过来，也会促使抖快电商代运营这个细分领领域存在更多发展空间，整个生态圈的玩家也有成长为头部玩家的机会，那些具备优质内容创作能力、数据资产指导下的精准投放能力以及主播吸粉能力的代运营商，有望率先崛起，而引力传媒正是这样一家值得提前关注和跟踪的公司。

　　第一，抖快属于新兴平台，允许百花齐放。抖快平台的崛起是伴随着直播电商的发展而起来的，直播电商会成为未来电商的趋势，但由于起步较晚，目前抖快平台还不够成熟，因此也给代运营商较大的试错空间。

　　第二，抖快的行业竞争格局还未形成。目前抖快代运营的主要玩家包括星期六、壹网壹创、值得买、引力传媒等，各家公司均处于投入与发力阶段，新业务占整体营收的比重均较低，基本都还没有开始盈利。以星期六为例，公司自2018年4季度以来才开展快手直播电商业务，2021年新进抖音平台；再以壹网壹创为例，公司是在2020Q4才成立抖音事业部，2021年上半年刚实现收支平衡，同时签约品牌只有15个。

　　引力传媒近年来持续发力短视频内容创意和全域营销，并依靠自身的内容创意和供应链优势，战略布局抖快平台的代运营业务，目前已形成一股不可忽视的重要力量。

　　基于对公司的研究和分析发现，引力传媒是具备做好抖快代运营的潜力的，理由有以下几点：

　　第一，引力传媒在流量打造上面已经有个一个比较好的基础。基于公司在内容电商业务板块所取得的优异成绩，公司在抖音有2亿的粉丝，绝对量排名来说可以在抖音排到30名，因此可以带来巨大的流量。

　　第二，引力传媒具有在内容创作方面的“优质基因”。抖快平台定位“兴趣电商”和“信任电商”，比较看重内容创造能力，公司拥有累计超过15年的内容创意服务能力。同时公司在山东搭建了视频拍摄基地，拥有独立拍摄影棚和全流程影视制作能力。

　　第三，引力传媒具有强大的数据能力。抖快平台更看重数据资产的沉淀和运用，引力传媒通过多年的数据能力构建，已经拥有丰富的数据资源，凭借大数据技术，使广告投放和营销更精准化，带动销量及GMV增长，而形成竞争优势，建立新的竞争壁垒。

　　尤其需要特别指出的是，公司具备全链路营销能力。公司围绕用户、平台、客户三大中心，打造了从创意、设计、传播策略、媒介分发、产品销售到生意增长的全域营销与全链路的商业服务体系，合作媒体多达300多家，其中有百家以上媒体与公司合作10年以上。而这种全链路营销能力也是抖快这样的新兴电商平台特别需要的。

　　引力传媒在抖快代运营方面已经做了很多前瞻性布局，并且已经取得不小的成绩。

　　引力传媒已经得到了抖快平台的认可。凭借着在内容、营销、数据、供应链、品牌等关键能力和资源方面的核心竞争优势，引力传媒已经得到了抖快平台的认可，包括抖音认证的“DP优质服务商”；快手科技颁发的“KA品牌年度优秀合作伙伴”。此外，公司已在北京、杭州建立了DP团队。

　　引力传媒在持续推进电商供应链的完善与优化工作。公司已陆续与敷尔佳、珂拉琪、凌博士等多个品牌围绕抖音平台开展深度供应链合作，电商GMV正在稳步起量，预计2021年年底将突破20家合作品牌，同时公司目前服务品牌也有望助力公司搭建丰富、纵深的供应链能力。

　　引力传媒已经和一些品牌建立了合作关系。公司服务的品牌属于垂直类，包括美妆、零食等，而这些品类都是毛利率很高的品类、且可持续，例如完美日记、花西子、敷尔佳、元气森林、王饱饱、Ubras等新国货与新消费品牌。同时为更好的运营抖快电商平台，公司搭建了敷尔佳、colorkey、九阳、仁和等品牌直播间，具备了成熟的品牌代运营能力，业务规模正在稳步扩大。

　　在抖快平台上，也看到公司代运营的品牌关注度及销量在逐渐增长，公司也在逐渐整合现有资源，打通从数字营销到抖快代运营的任督二脉。

　　公司目前预期差很大，资本市场还把它当作传统的广告代理公司，没有意识到公司新的变化，有预期差的地方意味着有更高的赔率。

　　抖快电商目前正出于快速发展阶段，明年经济回暖，消费重新回归市场热点，抖快电商获得市场关注，抖快代运营有脱颖而出机会。

　　从估值的角度，公司聚焦于抖音和快手等新渠道的运作，所处的赛道具有较高的确定性，理应给公司更高的估值；

　　从淘系平台来看，代运营公司可以做到百亿市值，目前引力传媒才30亿不到，从想象空间来讲，是比较充分的；考虑到公司有传统的广告营销业务和新兴的抖快代运营等电商综合业务，分开计算估值，按照公司2021Q3的财务数据，目前营收约39亿元（平均每个季度为13亿），由于下半年存在双11的促进因素，保守估计50-60亿，绝大部分为传统数字营销业务，按照传统业务25倍的PE、净利率2%来计算，传统业务对应的市值为25-30亿元；抖快代运营等电商业务，由于公司没有披露具体的GMV经营数据，结合公司的布局及参照同行情况，预计今年整体规模偏小，引力还没开始大量的进行买量，所以今年大致是1-2亿GMV的体量，明年这块儿会开始逐月递增，加上正常的买量，测算明年全年可能做到10-20亿的GMV，货币转换率取40%，对应营收为4-8亿元，按照新业务10%净利率(同行去年平均值)、50倍PE来测算，新业务的市值区间为20-40亿，对应的市值总共约45-70亿元。

　　当然引力传媒现在的抖快代运营仍然还在跑量的过程中，中间存在一个学习成长、与原业务磨合协作的过程，自然也存在一定的风险，但是现在有必要关注这家公司了，因为一旦转型成功，公司将迎来蜕变。