计算机行业：医疗IT订单持续提速、验证“长周期拐点”阶段

　　我们选取10 家A 股上市医疗信息化公司，从中国招标网摘录订单数据，统计汇总后进行分析。由于部分医疗信息化项目未经公开招标流程，因此公开订单往往少于实际订单，但从历史来看，公开统计订单的定性趋势仍有一定的参考意义。

　　（1） 累计订单金额：Q2 医疗IT 行业订单数量与订单金额较去年同期有较明显增长。截止6 月底，共统计到4-6 月的公开渠道医疗IT 订单总数为647 单，较上年同期增长74.86%；统计到4-6 月订单总金额为14.71亿元，较上年同期增加34.89%；统计到1-6 月订单总金额为27.34 亿元，较上年同期增加8.2%。

　　（2） 从单月数据来看：①四月单月统计到订单总金额4.12 亿元，同增5.4%。②五月单月统计到订单总金额5.00 亿元，同增59.7%。③六月单月统计到订单总金额5.60 亿元，同增44.5%。5-6 月订单数量与金额同比增幅较大，一方面系22 年需求承压明显，基数相对较小，另外亦表现出今年的医疗IT 需求恢复开始提速。

　　（3） 大订单结构：2023 年上半年千万级订单中，传统医院信息化项目占比为71%，其次为电子病历/互联互通的16%、公卫IT 的7%、医保IT 的6%。

　　（1） 2023 年4-6 月，卫宁健康、创业慧康累计中标订单金额同比增长持续提速，5-6 月相对4 月有更好的订单表现。（单月订单波动较大，季度维度的订单同比数据更具参考意义）（2） 从23 年Q2 大订单的供应商格局占比来看，东华软件、卫宁健康、东软集团相对领先，总份额达64%。

　　医疗IT 板块22 年需求承压较明显，主要原因在于：1. 医院营收因疫情受损；2. 部分地区的疫情防控任务占用了公立医院较多精力与资源，导致后者信息化投入意愿降低。23 年后前述两点负面因素均有望明显改善，我们此前判断23 年5-6 月可看到主要厂商订单的回暖，在公开统计的订单数据中得到验证，考虑收入确认的滞后性，营收改善或将在Q3 开始逐季得到体现。其中，电子病历部分或有结构性原因驱使的相对略高的增速，AI在医疗领域的扩散亦值得关注。标的方面，综合医疗IT 订单规模、主业专注度与创新业务布局等因素，我们认为卫宁健康、嘉和美康优势相对较为明显。其他标的建议关注久远银海、创业慧康等。

　　风险提示。下半年医疗IT 行业需求修复不及预期；AI 等新技术在医疗领域应用不及预期；只是根据公开渠道的统计，未必能体现行业和公司订单全貌，存在趋势不一致的可能。