二季报点评：南方产业活力基金季度涨幅-476%

　　日前南方产业活力基金公布二季报，2023年二季度最新规模3.44亿元，季度净值涨幅为-4.76%。

　　从业绩表现来看，南方产业活力基金过去一年净值涨幅为-9.69%，在同类基金中排名288/787，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-13.33%。而基金过去一年的最大回撤为-14.4%，成立以来的最大回撤为-58.64%。

　　从基金规模来看，南方产业活力基金2023年二季度公布的基金规模为3.44亿元，较上一期规模3.66亿元变化了-2235.8万元，环比变化了-6.11%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比81.11%，债券占净值比6.22%，现金占净值比12.79%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达32.83%，第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓占比为7.11%。

　　南方产业活力现任基金经理为蒋秋洁。其中在任基金经理蒋秋洁已从业8年又220天，2019年3月15日正式接手管理南方产业活力，任职期间累计回报为42.12%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类）。

　　对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2023年2季度,市场宽基指数以震荡和小幅下跌为主。从一级行业的表现来看,相比于宽基指数,行业的分化更为明显。偏向小盘风格的TMT和偏向低估值风格的家用电器、公用事业等表现相对突出。顺周期相关的商贸零售、食品饮料、建筑材料等跌幅居前。AI,以及AI机器人、AI智能驾驶等板块在技术进步背景下表现出很强的结构性行情;消费板块缓慢复苏;新能源在车辆电动化和绿色能源成本加速下跌背景下需求持续向好。展望三季度,国内经济处于逐步复苏阶段,市场处于低波动状态,等待新的宏观信号出现,下半年的市场表现值得期待。先进制造,包括新能源及科技,前者是已经达到比肩全球最领先公司或者已经是全球绝对领先公司的水平。即便考虑潜在国际贸易壁垒,新能源的品牌与产品向全球扩散已经是不会回头的趋势;科技,以半导体为例,仍然在快速追赶世界先进水平的过程中,全球半导体前十公司以美、韩、日为主,在快速国产替代的机遇下,对于中国半导体公司跻身全球十强充满期待。AI,虽说国内大模型仍在追赶,但我们看到两点非常乐观的迹象:第一美国的大模型在OPENAI后呈现百花齐放的状态,不同功能,不同参数量级的模型不断问世,技术的扩散趋势明显;第二,虽然中国的大模型还处于追赶状态,但也处在全球领先水平,即并没有掉出龙头范畴。假以时日,AI很可能形成中、美双高地。早年孙正义开着他的“时光机器”来到中国,需要等待中国互联网的基础设施大幅补短板,才能有中国互联网公司释放巨大商业潜力。而目前,中国的科技高速公路已经非常完善,关键器件短缺拉长时间也会有不同的解决路径;同时经过互联网蓬勃发展20年,中国IT人才相当充裕,这些都是我们对于中国AI乐观的理由。除此之外,AI不只是在跟内容相关的工作结合创造价值,与机器结合的价值释放才刚刚开始,比如以机器视觉为突破口。而中国作为制造强国,天然有巨大的市场空间,机器+AI很可能走在世界前列。本基金根据市场情况,结合板块估值和基金配置情况积极调整结构,从企业长期价值出发,通过产业、企业、管理层、竞争对手、技术趋势、财务表现等多个维度筛选优质成长股,努力兼顾企业成长性、财务稳健性和估值合理性,并对不同产业阶段的公司在三个方面赋予不同的权重。投资决策基于公司基本面判断,尽量避免市场情绪的负面干扰,在尽量冷静客观的情况下进行投资操作。股票实时价格是一种边际定价,波动性是市场的固有的特点,不畏惧波动,认真分析每一次市场调整中的机会,以期获得长期超额收益。

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