解决省级国资运营公司的根本性问题应从高质量发展入手

　　身为广东省唯一的省级国有资本运营公司，想要解决好“我是谁、从哪里来、要做什么”的根本性问题，广东恒健投资控股有限公司（简称“广东恒健”）首先得厘清自己的战略定位。

　　而高质量发展，便是其战略定位的重中之重，也是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，更是中国式现代化的本质要求。

　　据此，笔者认为，广东恒健应该充分发挥国有资本运营公司引领带动作用，以高质量投资赋能，助推经济社会实现高质量发展。

　　该公司成立于2007年，是经广东省政府批准设立、由省国资委履行出资人职责的国有独资公司，是当地省委省政府重大战略投资平台和省级国有资本运营公司。

　　在践行高质量发展的过程中，广东恒健应该做到：第一，坚持战略引领，做实“省重大战略投资平台”的战略定位、国有资本运营公司和产融结合平台的功能定位，全力服务保障国家和省重大战略部署落实落地。

　　战略定位决定国有资本运营公司的发展方向，是关系国有资本运营公司能否解决好“我是谁、从哪里来、要做什么”的根本性问题。国有资本运营公司主要以提升国有资本运营效率、提高国有资本回报为目标，通过股权运作、基金投资、培育孵化、价值管理、有序进退等方式，盘活国有资本存量，引导和带动社会资本共同发展，实现国有资本合理流动和保值增值，这是其功能定位，体现的是国有资本运营公司的目标，战略定位则是体现国有资本运营公司肩负使命任务和存在价值的更深层次的核心关键。

　　作为广东省唯一的省级国有资本运营公司，广东恒健由成立之初注册资本仅5000万元，成长为广东省净资产规模最大、资本实力最雄厚的省属企业集团，原因包括，其围绕纵深推进粤港澳大湾区建设、坚持实体经济为本、制造业当家、做大做强做优海洋牧场、海上能源等现代海洋产业等重大决策谋划开展工作，进行投资布局，推动项目落地。

　　立足国有资本运营公司和产融结合平台的功能定位，更加突出“以虚活实”“以融强产”的投资导向，协同地市政府及相关部门、产业链上下游企业打造若干高水平“基金＋”产融结合案例，释放资本运营的聚合效应。

　　第二，强化创新驱动，发挥资源整合优势、创新优化商业模式，推动国有资本和国有企业做强做优做大。

　　战略定位解决的是国有资本运营公司“做什么、做不做”的方向性问题，提出了“过河”的任务，商业模式则解决的是“怎么去做、如何做好”的方法路径问题，提供了到达“河”之彼岸的“桥”或者“船”。

　　广东恒健存在自有资本金不足、债务融资不可持续、可运营资产较少的先天不足，如何充分挖掘自身优势，探索出符合公司特点的商业模式，在确保自身安全、可持续、高质量发展的前提下，更好发挥和放大国有资本带动效应，一直是公司面临的“两难”、“多难”挑战。

　　过去公司曾一度简单从资本运作的底层逻辑出发，以有限的资金、人力和专业能力，依靠单打独斗在市场上找机会、争项目、做直投，实际效果往往事倍功半。

　　近年来，公司对上述经营模式进行了检视，运用系统思维和创新理念，重新审视自身的优势与不足，开始发挥资产质量优、信用评级高、融资能力强的比较优势，通过整合省级层面的政策资源、地市政府产业支撑资源、社会资本产业赋能资源，牵头或联合有关方面打造了粤澳合作发展基金、农业供给侧结构性改革基金、新兴产业投资基金、中医药大健康基金等一批基金群，汇聚带动社会资本超1000亿元向关键领域和优势产业集中，放大国有资本的带动引领功能。

　　紧扣高质量发展首要任务，还要立足国有资本运营公司平台定位，整合资源，背靠地方政府，上接央企、下联地市，资源、资本、资金，努力把握政策、产业、项目的趋势，创新优化资源整合型多层基金结构模式，通过联合央企或者地市政府组建产业基金，带动其他国有资本、社会资本搭建项目基金，和行业头部或者链主企业一起设立专项基金，构建“引导基金＋地市子基金＋项目子基金”多层基金架构，形成各级政府、产业资本、金融机构、社会资本间的利益联结机制，满足不同出资方的利益诉求，形成恒健“投资生态圈”。

　　着眼于提升国有资本基金化运作水平，分类分级构建规模化、体系化的基金群，创新“资金、资产、资本”循环进出发展模式，运用专业化手段提高资源、资本配置和运营效率，实现国有资本合理流动和保值增值，推动国有资本和国有企业做强做优做大。

　　第三，深耕产业赛道，聚焦实体经济推进资本运营、基金投资、股权管理“三大主业”高质量发展，助力现代化产业体系建设。

　　实体经济是我国发展的本钱，是构筑未来发展战略优势的重要支撑。产业是高质量发展的根基和现代经济体系的支柱，也是国有资本运营公司进行资本运作的初衷和归宿。

　　不同于传统国有企业通过实业经营实现国有资本做强做优做大，国有资本运营公司通常不从事具体的生产经营活动，主要通过资本运作、强调以投资组合管理的理念实现国有资本保值增值，具有很强的金融属性，但这绝不意味着国有资本运营公司可以与实体产业割裂，搞所谓的“金融投资”，进行空转套利。

　　广东恒健立足支持实体经济发展，结合自身功能定位和发展实际，逐步形成了基金投资、资本运营、股权管理三大业务板块，聚焦进入实体产业的国有资本开展资本运作，引导产业投资、促进产业升级。

　　紧扣高质量发展首要任务，还要立足实业推进产融结合，发挥产业金融背靠产业、了解行业的优势，聚焦提升服务主业实业能力水平，进一步推动基金投资、资本运营、股权管理各板块间功能明确、边界清晰、有效协同，守住轻资产运营模式、守住财务性投资为主、守住恒健投资生态圈、守住产业链价值链核心关键、守住产业链协同投资赋能，当好服务实体经济、支撑产业发展的“加速器”。

　　发挥基金投资引领作用，加大对产业链关键环节、重点企业支持力度，抓住新一轮产业布局调整重大契机，聚焦广东现代化产业体系中具有国际竞争力的传统产业、新兴产业、未来产业进行资本布局，围绕大产业、大平台、大项目、大企业、大环境组建“恒健系大基金”，聚焦全省经济具有重要支撑作用的20大战略性产业集群重要领域、重大工程、重点项目，协同粤东西北地区设立若干特色鲜明的引导基金，招引培育扶持一批成长型、龙头型、引领型企业。

　　以先进制造产业投资基金、战略性产业促进发展基金、上市公司高质量发展基金为抓手，打造“千亿级”制造业产业基金群，运用国有资本带动引领市场关键要素资源向产业链头部企业、价值链高端企业、供应链枢纽企业集聚，打造万亿级战略性产业集群。

　　发挥基金投资契合企业创新需求优势，围绕推进高水平科技自立自强，聚合“政产学研用金”各类资源，加快推进创新联合体基金建设，聚焦战略性新兴产业发展和关键核心技术“卡脖子”环节，加大科技创新投资力度，联同产业链龙头企业及“专精特新”企业加强关键核心技术攻关，发挥市场优势牵引科技成果转化，推进产业链、创新链、价值链“三链”融合，打造原创技术策源地。

　　发挥与资本市场联系紧密的天然优势，运用专业化运营手段，助力企业转型升级、迸发活力。秉持“资本赋能，共享共赢”的投资理念，以资本为纽带、项目为牵引，提升资本运营能力水平。依托上市公司高质量发展基金，通过国有资本带动更多社会资本联合投资，推动上市公司实现产能和营收“倍增”，重点支持特色鲜明、成长力较强的上市公司围绕主业及产业链上下游开展并购重组、实施产业整合，更好发挥上市公司在培育产业集群、延链强链补链上的引领带动作用，推动产业转型升级。

　　围绕促进国有经济布局调整和结构优化，通过直接投资、基金投资等方式直接参与或者引导带动社会资本支持国企混改，聚焦广东省国资国企改革重点任务领投一批重大混改项目，发挥运营公司专业优势，通过实施“投后赋能行动”提升投后管理价值再造能力，推动混改企业建立现代企业制度，实现体制变革、机制创新、模式优化。

　　做好小股东，挖掘股权管理价值，推动央企优质重点项目落户广东。广东恒健代表广东省政府持有南方电网、南方航空、中广核、湛江钢铁等6家央企股权，管理央企股权资产达千亿级，持股央企数量和资产规模居全国省级国有资本运营公司首位，这种优势既构成了公司高质量发展的基石，也为公司更好发挥国有资本运营公司平台作用提供了机遇。

　　所以，要发挥代持央企股权优势，深挖股权管理价值，持续提升资本聚合能力、资本转换能力、资本增值能力，通过战略投资、持续增资、资本支持等方式，参与央企股权多元化改革，助力央企高质量发展。

　　同时，与持股央企构建多层次合作格局，发挥旗下广东粤澳合作基金、广东省建筑设计研究院、天合融资租赁公司等平台在专业、技术、资金上的优势，重点围绕航空航天、高端装备制造、新能源、基础设施建设等领域，加强央地双方投融资合作，推动央企加大在粤投资力度，推动重点产业、重点项目落户广东。